新年伊始，匯市擺脫了去年年底清淡的交投格局，各幣種波動幅度有所加大。其中，美元得到一系列表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐，令市場預(yù)期美聯(lián)儲在短期降息可能性下降，美元前期不斷下挫的態(tài)勢得到遏制。
美元短期將保持相對利差優(yōu)勢
美國制造業(yè)去年12月全美制造業(yè)活動指數(shù)升至51.4，再次站到榮枯分水嶺50上方，而11月營建支出僅溫和下降0.2％，顯示房屋市場沒有繼續(xù)向著更糟糕的方向挺進(jìn)，暗示美國經(jīng)濟(jì)正處于溫和擴(kuò)張。周二美聯(lián)儲利率會議記錄顯示，12月利率決議會議上，委員們一致贊同通膨仍是其首要關(guān)注的問題，同時也承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨于溫和令美國經(jīng)濟(jì)成長面臨的風(fēng)險增加，尤其是房屋市場的大幅放緩加劇了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的不確定性，但勞動力市場的吃緊是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一個亮點，也是通膨放緩的阻力之一。在這種前提下，美聯(lián)儲近期再度升息或開始降息的可能性變小，而更可能維持利率在5.25％的基準(zhǔn)利率水平保持不變。也就是說，美元兌其他貨幣在短期仍將保持相對的利差優(yōu)勢，正是這種對未來利率走勢的判斷和利差優(yōu)勢的保持，令美元在短線得到支撐。
關(guān)鍵在于84至84.20區(qū)域的爭奪
目前，歐元區(qū)正面臨十年以來最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，英國和其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)強(qiáng)勁態(tài)勢，相對而言，美國經(jīng)濟(jì)正在走一條緩慢的下坡路，美聯(lián)儲何時將采用降息手段來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為2007年市場最為關(guān)注的問題之一。由于歐洲良好的經(jīng)濟(jì)支撐，歐系貨幣仍處于利率上升的通道之中，這將進(jìn)一步縮小美元和各主要貨幣之間利差優(yōu)勢，從而進(jìn)一步降低美元資產(chǎn)對全世界資金的吸引力。隨著各主要非美貨幣兌美元匯價的不斷上升，美元作為第一國際外匯儲備貨幣的地位不斷遭到挑戰(zhàn)，各國央行也紛紛發(fā)表將分散外匯儲備中美元資產(chǎn)比例的言論，令美元在長線承壓，并且再次把由來已久的美國雙赤字問題推向人們的關(guān)注焦點之中———這些潛在的問題將在今年的第一季度乃至第二季度繼續(xù)壓制美元的整體走勢。
從技術(shù)上分析，美元指數(shù)目前仍然處于難上難下的尷尬局面，關(guān)鍵就在84至84.20區(qū)域的爭奪。美元指數(shù)如果能夠借著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好而有效升破84.20，則有利于今后進(jìn)一步的反彈，而如果84.20遲遲難以突破，勢必引發(fā)美元多頭的獲利了結(jié)，從而重新觸發(fā)美元的又一波跌勢。從目前情況分析，顯然后一種情況發(fā)生的可能性居大。
丁培嶸 中行上海分行
