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本報(bào)記者 石磊 北京報(bào)道
4月17日，國(guó)美電器控股有限公司(HK：493)(下稱“國(guó)美控股”)在香港發(fā)布了2006年度業(yè)績(jī)，截至2006年底，國(guó)美實(shí)現(xiàn)銷售收入247億元人民幣，同比增長(zhǎng)38%，股東應(yīng)占凈利潤(rùn)8.19億元人民幣，同比增長(zhǎng)64%，每股收益0.38元。
與2005年相比，這算是一份優(yōu)異的成績(jī)單。但是對(duì)比在深圳中小板上市的蘇寧電器3月份披露的年報(bào)就會(huì)發(fā)現(xiàn)——— 蘇寧電器 (深交所：002024)2006財(cái)年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入249億，比國(guó)美多2億；同比增長(zhǎng)58%，也遠(yuǎn)高于國(guó)美38%的增幅。
難道并購(gòu)了永樂的國(guó)美反而輸給了蘇寧？
真實(shí)的國(guó)美
事實(shí)上，這是兩份可以進(jìn)行縱向?qū)Ρ?，卻無法橫向比較的年報(bào)——— 在銷售收入的財(cái)務(wù)計(jì)算上，由于國(guó)美并購(gòu)永樂電器的時(shí)間是11月30日，247億元是原國(guó)美電器395家門店去年銷售額和原永樂電器192家門店第12個(gè)月銷售額之和，并非原國(guó)美、原永樂去年全年銷售額之和。
在2006年11月30日之前，永樂電器并不屬于國(guó)美電器控股有限公司。 “我們明年年報(bào)(2007財(cái)年)銷售額會(huì)大漲，因?yàn)椴①?gòu)永樂的銷售額會(huì)全部算進(jìn)去?！眹?guó)美電器總裁陳曉解釋道。
此外，由于國(guó)美和蘇寧各自裝入上市公司的門店占門店總量的比例不同，也決定了無法將二者年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的橫向?qū)Ρ?。?guó)內(nèi)通常提到的國(guó)美其實(shí)是國(guó)美電器有限公司(下稱“國(guó)美電器”)，在港上市的國(guó)美電器控股有限公司擁有國(guó)美電器有限公司65%的股權(quán)。
新國(guó)美目前共有826家門店，其中國(guó)美控股有587家，尚未裝入上市公司的還有239家，現(xiàn)在透露的數(shù)據(jù)是這587家門店的銷售數(shù)據(jù)。陳曉透露：“另外239家門店何時(shí)裝入，取決于黃光裕與華平基金之間的談判，也取決于商務(wù)部的審批速度，最遲應(yīng)在2011年之前。現(xiàn)在上市公司替母公司管理著這239家門店，每年收取最高限額為2.5億人民幣的管理費(fèi)用。”
蘇寧電器也有類似的問題，截至2006年底，蘇寧總門店數(shù)量已達(dá)520家，但是裝入上市公司的門店只有351家。
最全面的數(shù)據(jù)來自第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)。今年3月底，商務(wù)部和中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的 《2006中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)》榜單數(shù)據(jù)顯示，國(guó)美電器以總門店數(shù)820家、銷售額869.3億人民幣高居榜首；蘇寧電器則以520家門店、609.5億銷售額位居百?gòu)?qiáng)榜第三。這種差距，在國(guó)美并購(gòu)永樂后越發(fā)明顯。
單店利潤(rùn)率之比
國(guó)美年報(bào)顯示，2006年國(guó)美控股門店經(jīng)營(yíng)面積增長(zhǎng)了97%，單位面積銷售額大幅下降30%；而蘇寧去年連鎖店面積達(dá)到142.22萬平方米，單位面積銷售額同比增長(zhǎng)5.22%。
但是每平方米銷售額是用總銷售額除以經(jīng)營(yíng)面積計(jì)算得出的，因?yàn)閲?guó)美控股247億元的銷售額只是原國(guó)美12個(gè)月銷售額和原永樂192家門店第12個(gè)月銷售額之和，而經(jīng)營(yíng)面積是按照并購(gòu)后原國(guó)美永樂所有上市公司經(jīng)營(yíng)面積之和，分子和分母沒有同比變大，單位面積銷售額自然銳減。
國(guó)美單位面積銷售額的下降還來源于其渠道下沉戰(zhàn)略。陳曉說：“這是由于二、三級(jí)城市的購(gòu)買力不足造成的?！眹?guó)美控股2006年新開門店160家，其中一級(jí)市場(chǎng)只新開26家，134家都開在二級(jí)城市。
“北京、上海、廣州、深圳等一線城市家電連鎖門店已經(jīng)非常密集，甚至是飽和，而像自貢、常州這樣的二級(jí)市場(chǎng)，消費(fèi)水平稍低，但是我們看好這些二級(jí)市場(chǎng)的消費(fèi)能力，因此搶先進(jìn)入，”陳曉解釋說，“并且這些城市的租金較低，開店還是劃算的。”
手機(jī)市場(chǎng)角力
2007年，國(guó)美還將對(duì)門店類型進(jìn)行重大調(diào)整。
“3G時(shí)代逐步到來，手機(jī)產(chǎn)品的銷售會(huì)迎來新的高峰，目前國(guó)內(nèi)手機(jī)零售終端跟5年前的傳統(tǒng)家電市場(chǎng)一樣，一盤散沙，國(guó)美要做手機(jī)專業(yè)連鎖的整合者，就像當(dāng)年整合家電市場(chǎng)一樣整合手機(jī)銷售終端。”陳曉透露。
對(duì)此國(guó)美內(nèi)部已經(jīng)專門成立一個(gè)部門，陳鋼被任命為首任國(guó)美電器通信業(yè)務(wù)中心總監(jiān)，負(fù)責(zé)具體的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，計(jì)劃在年內(nèi)開出100家手機(jī)專業(yè)連鎖店。
蘇寧電器最近在手機(jī)市場(chǎng)動(dòng)作也明顯加速，本月，蘇寧分別與摩托羅拉和諾基亞簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，試圖通過密切廠商關(guān)系，在未來的手機(jī)市場(chǎng)中拔得頭籌。
無論是黃光裕還是陳曉今年都不再提到“鵬潤(rùn)電器”這個(gè)子品牌。但是“鵬潤(rùn)”二字并未從國(guó)美的字典中刪去——— 國(guó)美位于北京的總部就叫做 “鵬潤(rùn)大廈”，國(guó)美電器明確的2007年四種門店形態(tài)，為一級(jí)市場(chǎng)旗艦店——— 招牌名為“鵬潤(rùn)國(guó)美店”，標(biāo)準(zhǔn)店、超市店和手機(jī)專業(yè)店。相信作為旗艦店的“鵬潤(rùn)國(guó)美店”還會(huì)部分繼承“鵬潤(rùn)電器”品牌的遺志，將高端家電的嘗試進(jìn)行到底。
有意思的是，國(guó)美蘇寧2006年納稅額度上存在巨大差距。2006年度蘇寧上市公司351家門店繳納企業(yè)所得稅為3.66億人民幣，而國(guó)美電器的587家門店繳納企業(yè)所得稅僅為1.25億。
“國(guó)美是外資企業(yè)，我們蘇寧才是真正的民族企業(yè)?！碧K寧電器的一位財(cái)務(wù)人員說。年報(bào)顯示，國(guó)美控股的注冊(cè)地為百慕大，屬于中外合資企業(yè)，享受著作為外資企業(yè)的稅收減免優(yōu)惠政策，僅企業(yè)所得稅一項(xiàng)就節(jié)省不少開支。
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